_general_ci ÎÐÃÀÍÈÇÀÖÈÎÍÍÎ-ÏÐÀÂÎÂÛÅ ÏÐÅÄÏÎÑÛËÊÈ ÔÎÐÌÈÐÎÂÀÍÈß ÅÄÈÍÎÃÎ ÎÐÃÀÍÀ ÁÀÍÊÎÂÑÊÎÃÎ ÍÀÄÇÎÐÀ ÅÂÐÎÏÅÉÑÊÎÃÎ ÑÎÞÇÀ 

Ëèííèêîâ À.Ñ. 

àäâîêàò, ïàðòíåð þðèäè÷åñêîé ôèðìû «ËÈÄ Êîíñàëòèíã» 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Â ïîñëåäíåå âðåìÿ â çàðóáåæíîé íàó÷íîé ëèòåðàòóðå, ñðåäè ïðåäñòàâèòåëåé&nbsp; èíñòèòóòîâ è îðãàíîâ Åâðîñîþçà, à òàêæå ãîñóäàðñòâ-ó÷àñòíèêîâ ìåæäóíàðîäíûõ îðãàíèçàöèé ýêîíîìè÷åñêîãî è ôèíàíñîâîãî ñîòðóäíè÷åñòâà, âåäåòñÿ äèñêóññèÿ î òåíäåíöèÿõ ðàçâèòèÿ îðãàíîâ áàíêîâñêîãî íàäçîðà ÅÑ è î ïåðñïåêòèâàõ ñîçäàíèÿ â ðàìêàõ Åâðîñîþçà åäèíîãî ðåãóëèðóþùåãî è íàäçîðíîãî îðãàíà â ñôåðå ôèíàíñîâûõ óñëóã (òàê íàçûâàåìîãî «ìåãàðåãóëÿòîðà»). Â íàñòîÿùåé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì îñíîâíûå òî÷êè çðåíèÿ ïî âîïðîñó î ñîçäàíèè «ìåãàðåãóëÿòîðà ôèíàíñîâîãî ðûíêà» ÅÑ è ïðîàíàëèçèðóåì âîçìîæíûå ïåðñïåêòèâû âîçíèêíîâåíèÿ ïîäîáíîãî îðãàíà.
&nbsp;
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Ñîçäàíèå åäèíûõ íàäçîðíûõ îðãàíîâ â ñôåðå ôèíàíñîâûõ óñëóã â ïîñëåäíèå ãîäû ñòàíîâèòñÿ ïðàêòèêîé â ðÿäå ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ ÅÑ, ãäå ïðîèñõîäÿò ñîîòâåòñòâóþùèå çàêîíîäàòåëüíûå ðåôîðìû. ×òî æå êàñàåòñÿ ó÷ðåæäåíèÿ "ìåãàðåãóëÿòîðà" â ðàìêàõ âñåãî Åâðîñîþçà, òî äàííûé âîïðîñ ïîêà ëèøü ÿâëÿåòñÿ ïðåäìåòîì îáñóæäåíèé è äèñêóññèé.
&nbsp;
Òàê, Åâðîïåéñêèé êðóãëûé ñòîë ïî âîïðîñàì ôèíàíñîâûõ óñëóã (äàëåå – «ÅÊÑÔÓ») íà ïðîòÿæåíèè ïîñëåäíèõ íåñêîëüêèõ ëåò, íà÷èíàÿ ñ 2003 ãîäà, &nbsp;â ñâîèõ îò÷åòàõ ïîñëåäîâàòåëüíî îòñòàèâàåò íåîáõîäèìîñòü ñîçäàíèÿ åäèíîãî íàäçîðíîãî è ðåãóëèðóþùåãî îðãàíà íà âñåì ðûíêå ôèíàíñîâûõ óñëóã. Ó÷àñòíèêè êðóãëîãî ñòîëà íåîäíîêðàòíî îòìå÷àëè, ÷òî òðàíñíàöèîíàëüíûå åâðîïåéñêèå ôèíàíñîâûå ãðóïïû èñïûòûâàþò ðÿä çàòðóäíåíèé â ñâîåé äåÿòåëüíîñòè èç-çà ÷ðåçìåðíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è ðàçëè÷èé íàöèîíàëüíûõ ïðàâîâûõ ñèñòåì ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ Åâðîñîþçà[2]. Ó÷àñòíèêè ÅÊÑÔÓ èñõîäÿò èç òîãî, ÷òî íàèáîëåå ðàöèîíàëüíûì è ïðîäóêòèâíûì ñðåäñòâîì èíòåãðàöèè åâðîïåéñêèõ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ ÿâëÿåòñÿ èìåííî ïîâûøåíèå ýôôåêòèâíîñòè ñèñòåìû áàíêîâñêîãî íàäçîðà. Ìàêñèìàëüíî ñïîñîáñòâîâàòü ïîâûøåíèþ ýôôåêòèâíîñòè áàíêîâñêîãî íàäçîðà ìîæåò ñîçäàíèå åäèíîãî êîíòðîëüíîãî&nbsp; îðãàíà, îñóùåñòâëÿþùåãî êîíñîëèäèðîâàííûé íàäçîð çà âñåìè òðàíñãðàíè÷íûìè ôèíàíñîâûìè îðãàíèçàöèÿìè.[3]&nbsp;&nbsp; Ðóêîâîäñòâóÿñü äàííûì óáåæäåíèåì, ÅÊÑÔÓ âûðàæàåò ïîëíóþ ïîääåðæêó êîíöåïöèè ñîçäàíèÿ åäèíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà (“the lead supervisor concept”).
&nbsp;
×ëåíû ÅÊÑÔÓ âûäâèãàþò ðÿä ðåêîìåíäàöèé, êîòîðûå, ïî èõ ìíåíèþ, áóäóò ñïîñîáñòâîâàòü ñîâåðøåíñòâîâàíèþ ñèñòåìû ïðóäåíöèàëüíîãî (ò. å. ïðåäâàðèòåëüíîãî èëè ïðåâåíòèâíîãî) íàäçîðà.&nbsp;&nbsp; Íåîáõîäèìî îñîáî îòìåòèòü íåñêîëüêî òåçèñîâ, ÿðêî õàðàêòåðèçóþùèõ ïîçèöèþ ÅÊÑÔÓ:
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ãîñóäàðñòâà-÷ëåíû äîëæíû ñòðåìèòüñÿ ê èìïëåìåíòàöèè ìîäåëè åäèíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà, êîíòðîëèðóþùåãî êàê áàíêîâñêèé ñåêòîð, òàê è ñåêòîð ñòðàõîâàíèÿ;
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ãîñóäàðñòâà-÷ëåíû äîëæíû íàäåëèòü íàäçîðíûå îðãàíû ñâîèõ ãîñóäàðñòâ ÷åòêèìè è íåäâóñìûñëåííûìè ïîëíîìî÷èÿìè äëÿ ðàçâèòèÿ åäèíîé êóëüòóðû â ñôåðå íàäçîðà; íåîáõîäèìà êîíâåðãåíöèÿ (ñáëèæåíèå ñîñòàâà) ïîëíîìî÷èé, îòâåòñòâåííîñòè è ïðèìåíÿåìûõ èíñòðóìåíòîâ íàäçîðíûõ îðãàíîâ ðàçíûõ ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ;
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; íàäçîðíûå îðãàíû äîëæíû îñóùåñòâëÿòü äåëåãèðîâàíèå ñâîèõ ïîëíîìî÷èé äðóã äðóãó è, ïðè íåîáõîäèìîñòè, îðãàíàì ÅÑ, à ãîñóäàðñòâà-÷ëåíû äîëæíû îáåñïå÷èòü èì þðèäè÷åñêóþ âîçìîæíîñòü òàêîãî äåëåãèðîâàíèÿ;
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ìåìîðàíäóìû î âçàèìîïîíèìàíèè, çàêëþ÷àåìûå ìåæäó íàäçîðíûìè îðãàíàìè, äîëæíû ñîäåðæàòü ìèíèìóì óñëîâèé è ïóáëèêîâàòüñÿ;
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; îáúåäèíåíèÿì íàäçîðíûõ îðãàíîâ äîëæíû áûòü óñòàíîâëåíû ìèíèìàëüíûå ñòàíäàðòû;
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; íåîáõîäèìî ðàñøèðåíèå ñîòðóäíè÷åñòâà îðãàíîâ ôèíàíñîâîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è êîíòðîëÿ ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ ñ íàäçîðíûìè îðãàíàìè òðåòüèõ ãîñóäàðñòâ[4].
Èäåÿ ñîçäàíèÿ&nbsp; åäèíîãî ðåãóëÿòîðà ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ&nbsp; òàêæå àêòèâíî îáñóæäàåòñÿ â èññëåäîâàòåëüñêèõ êðóãàõ è åå ïîääåðæèâàþò ìíîãèå ó÷åíûå. Òàê, íàïðèìåð, Äóíêàí Ôàðãðèâ â èññëåäîâàíèè, ïîñâÿùåííîì ïåðñïåêòèâàì ðàçâèòèÿ ðåãóëèðîâàíèÿ è íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ Ôðàíöèè, óêàçûâàåò, ÷òî åäèíûé ðåãóëÿòîð ÿâëÿåòñÿ ñòðóêòóðîé íîâîé ýðû ðàçâèòèÿ íàäçîðà è ðåãóëèðîâàíèÿ.[
]
Îäíàêî äàííàÿ òî÷êà çðåíèÿ âñòðå÷àåò è ðÿä âåñüìà ðàçóìíûõ è îáîñíîâàííûõ âîçðàæåíèé.&nbsp; Â öåëÿõ âñåñòîðîííåãî èññëåäîâàíèÿ ïðîáëåìû íåîáõîäèìî îáðàòèòüñÿ, â ïåðâóþ î÷åðåäü, ê çàêîíîìåðíîñòÿì ðàçâèòèÿ åâðîïåéñêîãî ðûíêà ôèíàíñîâûõ óñëóã â öåëîì.
&nbsp;
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Â ñàìîì îáùåì âèäå, ñèñòåìà íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÅÑ íà ïðîòÿæåíèè ìíîãèõ ëåò èìåëà äâà ðàçíîíàïðàâëåííûõ âåêòîðà ðàçâèòèÿ: 
.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Ñ îäíîé ñòîðîíû, ôèíàíñîâûå ñèñòåìû ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ Åâðîñîþçà îòëè÷àëèñü çíà÷èòåëüíûì ðàçíîîáðàçèåì è, ñëåäîâàòåëüíî,&nbsp; ñóùåñòâåííî îòëè÷àëèñü è ñèñòåìû îðãàíèçàöèè íàäçîðà çà áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòüþ, âêëþ÷àÿ ñîñòàâ è õàðàêòåð ïîëíîìî÷èé íàäçîðíûõ îðãàíîâ; 
.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ôîðìèðîâàíèå åâðîïåéñêîé áàíêîâñêîé ñèñòåìû íà ïðîòÿæåíèè ïîñëåäíèõ äåñÿòèëåòèé áûëî îáóñëîâëåíî ñîçäàíèåì åäèíîãî åâðîïåéñêîãî ðûíêà êàïèòàëà ñ âûòåêàþùåé îòñþäà óíèôèêàöèåé çàêîíîäàòåëüñòâà ñòðàí-ó÷àñòíèö ÅÑ è ñòðåìëåíèåì ñîçäàòü åäèíûå îáùèå ïðàâèëà áàíêîâñêîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è íàäçîðà íà åâðîïåéñêîì ðûíêå.
Êàê ðàç ñòðåìëåíèå&nbsp; ê ñîçäàíèþ&nbsp; åäèíîãî ðûíêà êàïèòàëà çà÷àñòóþ íàçûâàþò îäíîé èç îñíîâíûõ ïðè÷èí óíèôèêàöèè áàíêîâñêîãî çàêîíîäàòåëüñòâà, ïðîÿâëåíèÿ òåíäåíöèè ðàçâèòèÿ ñèñòåìû íàäçîðà çà ôèíàíñîâûìè ðûíêàìè â ñòîðîíó ñîçäàíèÿ åäèíûõ ïðàâèë íàäçîðà çà áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòüþ, ðûíêîì öåííûõ áóìàã è äåÿòåëüíîñòüþ íà ðûíêå ñòðàõîâûõ óñëóã. 
&nbsp;
Ïðè ýòîì èäåÿ ñîçäàíèÿ åäèíîãî ðûíêà êàïèòàëà çàðîæäàëàñü â ðàìêàõ ôîðìèðîâàíèÿ åäèíîãî ôèíàíñîâîãî ðûíêà ÅÑ, îñíîâû ñòàíîâëåíèÿ êîòîðîãî, è, ñîîòâåòñòâåííî, ñîâðåìåííîé áàíêîâñêîé ñèñòåìû ÅÑ, áûëè çàëîæåíû åùå â Äîãîâîðå îá ó÷ðåæäåíèè Åâðîïåéñêîãî Ñîîáùåñòâà (äàëåå òàêæå – «Äîãîâîð îá ó÷ðåæäåíèè ÅÑ»[6]). Ôîðìèðîâàíèå îñíîâîïîëàãàþùèõ ñâîáîä, ê êîòîðûì ìîæíî îòíåñòè: ñâîáîäó ïåðåìåùåíèÿ òîâàðîâ, ïåðåäâèæåíèÿ ëèö,&nbsp; ó÷ðåæäåíèÿ ïðåäïðèÿòèé, ñâîáîäó ïðåäîñòàâëåíèÿ óñëóã è ïåðåìåùåíèÿ êàïèòàëà, òàêæå îêàçàëî âàæíîå âëèÿíèå íà ðàçâèòèå åäèíîãî ðûíêà è ôèíàíñîâîé ñèñòåìû Åâðîñîþçà. Èíîãäà ê äàííîìó ñïèñêó äîáàâëÿåòñÿ ñâîáîäà ïëàòåæåé â êà÷åñòâå òàê íàçûâàåìîé ïÿòîé ñâîáîäû åäèíîãî ðûíêà[7].
&nbsp;
Äàííàÿ òî÷êà çðåíèÿ ïîääåðæèâàåòñÿ íå òîëüêî çàïàäíûìè, íî è îòå÷åñòâåííûìè èññëåäîâàòåëÿìè, êîòîðûå â ñâîèõ íàó÷íûõ òðóäàõ îòìå÷àþò, ÷òî äàííûå ñâîáîäû (òàêæå èìåíóåìûå ñïåöèàëüíûìè ïðèíöèïàìè ïðàâà Åâðîñîþçà) èìåþò îñîáîå çíà÷åíèå[8] è ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå âàæíûìè èç ñïåöèàëüíûõ ïðèíöèïîâ, òàê êàê îñíîâîé èíòåãðàöèè Åâðîñîþçà ñëóæèëà èìåííî ýêîíîìèêà. 
&nbsp;
Å.À. ×åãðèíåö óêàçûâàë, ÷òî «âíóòðåííèé ðûíîê ÿâëÿåòñÿ îñíîâîé, ÿäðîì, âîêðóã êîòîðîãî ðàçâèâàþòñÿ è ïðàâî Ñîîáùåñòâà è ñàìî Ñîîáùåñòâî. Öåíòðîì æå ýòîãî ÿäðà, åãî ñìûñëîì ÿâëÿþòñÿ ÷åòûðå ïðèíöèïà, èëè ÷åòûðå ñâîáîäû âíóòðåííåãî ðûíêà»[9]. 
&nbsp;
Ñ.Þ. Êàøêèí â ñâîèõ èññëåäîâàíèÿõ îòìå÷àë, ÷òî èìåííî â Çàïàäíîé Åâðîïå òåíäåíöèè ê èíòåãðàöèè ïîëó÷èëè ñâîå íàèáîëüøåå ðàçâèòèå è ïðîÿâëåíèå, òàê êàê çäåñü íàìíîãî ðàíüøå, ÷åì â äðóãèõ ðåãèîíàõ ìèðà, ñëîæèëàñü ðàçâèòàÿ ðûíî÷íàÿ ýêîíîìèêà, èìåëà ìåñòî áëèçîñòü ýêîíîìè÷åñêîé, ïðàâîâîé, îáùåñòâåííî-ïîëèòè÷åñêîé è êóëüòóðíîé ñðåäû; ïðè ýòîì îòíîñèòåëüíî íåáîëüøèå ðàçìåðû òåððèòîðèé ãîñóäàðñòâ îáóñëàâëèâàëè óçîñòü âíóòðåííåãî ðûíêà è ïîäòàëêèâàëè ñòðàíû ê âçàèìîâûãîäíîìó îáúåäèíåíèþ óñèëèé[10]. 
&nbsp;
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Òàêèì îáðàçîì, ìû ïîëàãàåì, ÷òî èìåííî ñòðåìëåíèå ê ñîçäàíèþ åäèíîãî âíóòðåííåãî ðûíêà, à òàêæå èíòåãðàöèîííûå ïðîöåññû, íà ïðîòÿæåíèè ìíîãèõ äåñÿòèëåòèé ðàçâèâàâøèåñÿ â ðàìêàõ Åâðîñîþçà, èçíà÷àëüíî ëåãëè&nbsp; â îñíîâó ïðîöåññà óíèôèêàöèè ïðàâîâîãî ðåãóëèðîâàíèÿ áàíêîâñêîãî íàäçîðà, à âïîñëåäñòâèè âûëèëèñü â èäåè ñîçäàíèÿ åäèíûõ íàäçîðíûõ è ðåãóëèðóþùèõ îðãàíîâ. 
&nbsp;
Ïðîöåññ ó÷ðåæäåíèÿ â ðÿäå ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ åäèíûõ îðãàíîâ íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ íà÷àëñÿ äîñòàòî÷íî äàâíî – åùå â êîíöå 80-õ íà÷àëå 90-õ ãîäîâ äâàäöàòîãî ñòîëåòèÿ.
&nbsp;
Â êà÷åñòâå îäíîãî èç ïîêàçàòåëüíûõ ïðèìåðîâ ìîæíî ïðèâåñòè ñîçäàíèå â 1997 ãîäó â Âåëèêîáðèòàíèè Óïðàâëåíèÿ ôèíàíñîâûõ óñëóã (ÔÑÀ). Óïðàâëåíèå ôèíàíñîâûõ óñëóã Âåëèêîáðèòàíèè ÿâëÿåòñÿ õîòü è íå ïåðâûì åäèíûì îðãàíîì íàäçîðà è ðåãóëèðîâàíèÿ ôèíàíñîâîãî ðûíêà, íî, êàê âåðíî îòìå÷àëîñü èññëåäîâàòåëÿìè, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñàìûé ÿðêèé ïðèìåð ïîäîáíîé ñòðóêòóðû â ðàìêàõ îäíîãî èç êðóïíåéøèõ â ìèðå ôèíàíñîâûõ öåíòðîâ[11]. 
&nbsp;
Ðåôîðìà â ñôåðå íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ â Âåëèêîáðèòàíèè è ñîçäàíèå åäèíîãî íàäçîðíîãî è ðåãóëèðóþùåãî îðãàíà ïðåäïîëàãàëè ñëèÿíèå áàíêîâñêîãî íàäçîðà ñ ðåãóëèðîâàíèåì èíâåñòèöèîííûõ óñëóã ïîä ýãèäîé Êîìèòåòà ïî öåííûì áóìàãàì è èíâåñòèöèÿì. Â äàëüíåéøåì íîâîå âåäîìñòâî ïîëó÷èëî íàèìåíîâàíèå Óïðàâëåíèÿ ôèíàíñîâûõ óñëóã (Financial Services Authority, äàëåå - ÔÑÀ).&nbsp;
&nbsp;
Çàêîí «Î ôèíàíñîâûõ óñëóãàõ è ôèíàíñîâîì ðûíêå» (äàëåå òàêæå - Çàêîí î ôèíàíñîâûõ óñëóãàõ) âñòóïèë â ñèëó 1 äåêàáðÿ 2001 ãîäà, è ñ ýòîãî ìîìåíòà ïðîèçîøëî ôîðìàëüíîå âîçëîæåíèå âñåõ ïîëíîìî÷èé è îòâåòñòâåííîñòè çà îñóùåñòâëåíèåì íàäçîðà íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ Âåëèêîáðèòàíèè íà ÔÑÀ. Äî òîãî ìîìåíòà ÔÑÀ ôàêòè÷åñêè óæå ïðèíÿëî íà ñåáÿ ÷àñòü ðåãóëèðóþùèõ è íàäçîðíûõ ôóíêöèé. Â ÷àñòè áàíêîâñêîãî íàäçîðà è ðåãóëèðîâàíèÿ ïîëíîìî÷èÿ áûëè âîçëîæåíû íà ÔÑÀ Çàêîíîì «Î Áàíêå Àíãëèè» 1998 ãîäà (ôóíêöèè íàäçîðà òîãäà ïåðåøëè ê ÔÑÀ îò Áàíêà Àíãëèè), â îòíîøåíèè íàäçîðà çà ðûíêîì öåííûõ áóìàã ïîëíîìî÷èÿ áûëè ïåðåäàíû â 2000 ãîäó.
&nbsp;
Çàêîíîì 2001 ãîäà ÔÑÀ áûëè ïåðåäàíû ïîëíîìî÷èÿ ðÿäà îðãàíèçàöèé, â ÷àñòíîñòè, Êîìèññèè ïî ñòðîèòåëüíûì îáùåñòâàì, Îðãàíèçàöèè ïî ðåãóëèðîâàíèþ èíâåñòèöèîííîãî ìåíåäæìåíòà, Óïðàâëåíèÿ ÷àñòíûõ èíâåñòèöèé, Óïðàâëåíèÿ öåííûõ áóìàã. &nbsp;Â 2004-2005 ãîäàõ â ñôåðó âåäåíèÿ ÔÑÀ áûëè ïåðåäàíû èïîòå÷íîå êðåäèòîâàíèå è îáùåå ñòðàõîâàíèå.
&nbsp;
Îäíîâðåìåííî ñ ïåðåäà÷åé íàäçîðíûõ ôóíêöèé â îáëàñòè áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè îò Áàíêà Àíãëèè ê ÔÑÀ, áûë ïîäïèñàí Ìåìîðàíäóì î âçàèìîïîíèìàíèè ìåæäó Áàíêîì Àíãëèè, Êàçíà÷åéñòâîì è ÔÑÀ[12], â ñîîòâåòñòâèè ñ óñëîâèÿìè êîòîðîãî íà ÔÑÀ âîçëàãàëîñü (ñò. 3):
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ëèöåíçèðîâàíèå è ïðóäåíöèàëüíûé íàäçîð çà áàíêàìè, ñòðàõîâûìè è èíâåñòèöèîííûìè êîìïàíèÿìè, ñòðîèòåëüíûìè îáùåñòâàìè, êðåäèòíûìè ñîþçàìè;
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; íàäçîð çà ôèíàíñîâûìè ðûíêàìè;
·&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ðåãóëèðîâàíèå â óêàçàííîé ñôåðå, à òàêæå êîíñóëüòèðîâàíèå íà ðåãóëÿðíîé îñíîâå ëèöåíçèðîâàííûõ îðãàíèçàöèé îòíîñèòåëüíî íàöèîíàëüíîãî åâðîïåéñêîãî çàêîíîäàòåëüñòâà.
Áàíêó Àíãëèè ïðè ýòîì îòäàâàëèñü ïîëíîìî÷èÿ è îòâåòñòâåííîñòü çà ïîääåðæàíèå ôèíàíñîâîé ñòàáèëüíîñòè â öåëîì. Ïî ìíåíèþ çàðóáåæíûõ èññëåäîâàòåëåé, òàêîå ðàñïðåäåëåíèå îáÿçàííîñòåé ñòàëî ñëåäñòâèåì êîìïðîìèññà, äîñòèãíóòîãî â öåëÿõ ïðåäîòâðàùåíèÿ îòñòàâêè óïðàâëÿþùåãî Áàíêà Àíãëèè ïîñëå ïåðåäà÷è âñåõ íàäçîðíûõ ôóíêöèé ÔÑÀ[13].
Ñåãîäíÿ ÔÑÀ íàäåëåíî äîñòàòî÷íî øèðîêèìè âîçìîæíîñòÿìè ïî îñóùåñòâëåíèþ ðåãóëèðîâàíèÿ â ñôåðå ñâîåé&nbsp; äåÿòåëüíîñòè. ÔÑÀ âïðàâå äåòàëèçèðîâàòü íîðìàòèâíî çàêðåïëåííûå îáùèå íîðìû ïî îñóùåñòâëåíèþ íàäçîðà, ïðèíèìàòü ðàçëè÷íîãî ðîäà ðóêîâîäÿùèå ðåøåíèÿ, òîëêîâàòü çàêîíîäàòåëüñòâî, ïðîâîäèòü â æèçíü íîðìû ïðàâà. Òàêîé ðåæèì ïîçâîëÿåò ÔÑÀ áûòü áîëåå ãèáêèì è ÷óâñòâèòåëüíûì ê èçìåíåíèÿì ôèíàíñîâîãî ðûíêà.
&nbsp;
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Åùå îäíèì ÿðêèì ïðîÿâëåíèåì ðàññìàòðèâàåìîé íàìè òåíäåíöèè ìîæåò ñëóæèòü ñèòóàöèÿ â Ãåðìàíèè. Äî 2002 ãîäà â Ãåðìàíèè ñóùåñòâîâàëî òðè îðãàíà íàäçîðà&nbsp; - Ôåäåðàëüíîå óïðàâëåíèå áàíêîâñêîãî íàäçîðà, Ôåäåðàëüíîå óïðàâëåíèå íàäçîðà çà ñòðàõîâîé äåÿòåëüíîñòüþ è Ôåäåðàëüíîå óïðàâëåíèå íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã. Óêàçàííûå îðãàíû îáëàäàëè îäèíàêîâûì þðèäè÷åñêèì ñòàòóñîì. Ðàçëè÷èÿ ñóùåñòâîâàëè â îòíîøåíèè òåõ ñåêòîðîâ ôèíàíñîâîãî ðûíêà, çà êîòîðûìè îñóùåñòâëÿëñÿ íåïîñðåäñòâåííî íàäçîð è êîíòðîëü. Ôåäåðàëüíîå óïðàâëåíèå áàíêîâñêîãî íàäçîðà îñóùåñòâëÿëî íàäçîð çà áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòüþ, à òàêæå âûïîëíÿëî ôóíêöèè ïî ëèöåíçèðîâàíèþ áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè è äåÿòåëüíîñòè íà ðûíêå öåííûõ áóìàã. Çà Ôåäåðàëüíûì óïðàâëåíèåì íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã áûëè çàêðåïëåíû íàäçîðíûå ôóíêöèè çà îñóùåñòâëåíèåì èíâåñòèöèîííîé äåÿòåëüíîñòè; Ôåäåðàëüíîå óïðàâëåíèå íàäçîðà çà ñòðàõîâîé äåÿòåëüíîñòüþ, ñîîòâåòñòâåííî, îñóùåñòâëÿëî ëèöåíçèðîâàíèå ñòðàõîâûõ êîìïàíèé è îáåñïå÷èâàëî êîíòðîëü çà èõ äåÿòåëüíîñòüþ.
&nbsp;
Ïîëíîìî÷èÿ Ôåäåðàëüíîãî óïðàâëåíèÿ áàíêîâñêîãî íàäçîðà&nbsp; ïðè ýòîì íå îãðàíè÷èâàëèñü ëèöåíçèðîâàíèåì, êîíòðîëåì è ïðàâîìî÷èÿìè ïðèîñòàíàâëèâàòü ëèáî ïðåêðàùàòü, ïðè íåîáõîäèìîñòè, äåÿòåëüíîñòü îïðåäåëåííûõ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé[14]. Îíî òàêæå áûëî íàäåëåíî ïðàâîì îñóùåñòâëÿòü ðåãóëèðîâàíèå â ñôåðå ñâîèõ ïîëíîìî÷èé: ïðèíèìàòü ðåãóëèðóþùèå àêòû îòíîñèòåëüíî ïîðÿäêà îñóùåñòâëåíèÿ òðàíçàêöèé è óìåíüøåíèÿ áàíêîâñêèõ ðèñêîâ, çàùèòû âêëàäîâ.
&nbsp;
àïðåëÿ 2002 ãîäà Áóíäåñòàãîì áûë ïðèíÿò Çàêîí «Î ñîçäàíèè åäèíîé ñèñòåìû íàäçîðà íà ðûíêå ôèíàíñîâûõ óñëóã»[15], ó÷ðåäèâøèé åäèíûé íàäçîðíûé îðãàí, êîòîðûé îáúåäèíèë â ñåáå ôóíêöèè òðåõ âûøåîïèñàííûõ ñòðóêòóð - Ôåäåðàëüíîå óïðàâëåíèå ôèíàíñîâîãî íàäçîðà Ãåðìàíèè (Bundesanstalt f&#252;r Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), àíãë. – The Federal Financial Supervisory Authority; äàëåå – ÔÓÔÍ). Ñåãîäíÿ â Ãåðìàíèè ÔÓÔÍ îñóùåñòâëÿåò íàäçîð çà âñåì ôèíàíñîâûì ðûíêîì.
&nbsp;
Ïðèíÿòèå Çàêîíà «Î ñîçäàíèè åäèíîé ñèñòåìû íàäçîðà íà ðûíêå ôèíàíñîâûõ óñëóã» áûëî, â ïåðâóþ î÷åðåäü, îáóñëîâëåíî æåëàíèåì ïðèâåñòè çàêîíîäàòåëüñòâî Ãåðìàíèè â ñîîòâåòñòâèå ñ îáùèìè öåëÿìè åâðîïåéñêîãî çàêîíîäàòåëüñòâà, íàïðàâëåííîãî íà ñîçäàíèå åäèíîãî ðûíêà è ýôôåêòèâíîãî ìåõàíèçìà íàäçîðà íà ðûíêå ôèíàíñîâûõ óñëóã.
&nbsp;
Ñîçäàíèå åäèíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà, ñ îäíîé ñòîðîíû, ÿâëÿåòñÿ åñòåñòâåííûì ïðîÿâëåíèåì âûøåîïèñàííîé íàìè òåíäåíöèè â ðàçâèòèè ðåãóëèðîâàíèÿ ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè è íàäçîðà çà íåé â ÅÑ – ñáëèæåíèå ôóíêöèé íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, íàäçîðà çà ðûíêîì öåííûõ áóìàã è ñòðàõîâûìè êîìïàíèÿìè. Â ñîâìåñòíîì ïðåññ-ðåëèçå ÔÓÔÍ è Íåìåöêîãî ôåäåðàëüíîãî áàíêà (Deutsche Bundesbank) óêàçûâàëîñü, ÷òî îáúåäèíåíèå îðãàíîâ íàäçîðà è ïîñëåäîâàâøèå â ñâÿçè ñ ýòèì èçìåíåíèÿ â áàíêîâñêîì çàêîíîäàòåëüñòâå ñîçäàþò ýôôåêòèâíóþ ñèñòåìó íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé[16].
&nbsp;
Ñ äðóãîé ñòîðîíû, êàê îòìå÷àëîñü çàðóáåæíûìè èññëåäîâàòåëÿìè, ó÷ðåæäåíèå åäèíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà â Ãåðìàíèè ïî ñóòè ñâîåé íå ñîçäàëî åäèíóþ ïðàâîâóþ ñèñòåìó ðåãóëèðîâàíèÿ ôèíàíñîâîãî ðûíêà â öåëîì: çàêîíîäàòåëüñòâî, ðåãóëèðóþùåå äåÿòåëüíîñòü ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, ñîñòîèò èç ðàçëè÷íûõ ïðàâîâûõ ðåæèìîâ, êîòîðûå ðàçëè÷àþòñÿ ïî òðåì îçâó÷åííûì íàïðàâëåíèÿì ðåãóëèðîâàíèÿ[17]. Âñå, ÷òî êàñàåòñÿ íåïîñðåäñòâåííî ðåãóëèðîâàíèÿ áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè è îñóùåñòâëåíèÿ íàäçîðà çà êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè, ðåãóëèðóåòñÿ Çàêîíîì «Î áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè» Ãåðìàíèè (Gesetz uber die Kreditwesen) 1961 ãîäà. Ïðàâîâîå ðåãóëèðîâàíèå íàäçîðà çà ðûíêîì öåííûõ áóìàã, ïðè ýòîì, îñóùåñòâëÿåòñÿ íà îñíîâàíèè ïîëîæåíèé çàêîíîäàòåëüñòâà î ðûíêå öåííûõ áóìàã. Ñòðàõîâàÿ äåÿòåëüíîñòü ðåãóëèðóåòñÿ Çàêîíîì «Î íàäçîðå çà ñòðàõîâîé äåÿòåëüíîñòüþ».
&nbsp;
Òàêèì îáðàçîì, ìîæíî ãîâîðèòü î òîì, ÷òî âìåñòå ñ ïðèíÿòèåì ðåøåíèÿ î ñîçäàíèè åäèíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà íà ðûíêå ôèíàíñîâûõ óñëóã, ñîîòâåòñòâóþùèå ïîëîæåíèÿ î ïðàâèëàõ íàäçîðà çà ðàçëè÷íûìè ñåêòîðàìè ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ áûëè ïðîñòî ïåðåíàïðàâëåíû íà îäíó ðåãóëèðóþùóþ è íàäçîðíóþ ñòðóêòóðó. Îäíàêî òàêàÿ ôîðìóëèðîâêà, íà íàø âçãëÿä, âîâñå íå îçíà÷àåò, ÷òî ïîïûòêà îáúåäèíåíèÿ íàäçîðíûõ ôóíêöèé â ðàìêàõ îäíîé ñòðóêòóðû ïîòåðïåëà íåóäà÷ó ëèáî óòâåðæäàòü, ÷òî òåíäåíöèÿ ê ñîçäàíèþ åäèíîãî ðåãóëÿòîðà â ñôåðå íàäçîðà â Åâðîñîþçå îòñóòñòâóåò.
&nbsp;
Êàê îòìå÷àëîñü íàìè&nbsp; â ðàìêàõ íàñòîÿùåé ñòàòüè, ñèñòåìà íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé (êàê è ñàìè áàíêîâñêèå ñèñòåìû) â ðàìêàõ ÅÑ íà íàöèîíàëüíîì óðîâíå îòëè÷àåòñÿ çíà÷èòåëüíûì ðàçíîîáðàçèåì. Äèðåêòèâû ÅÑ â ñôåðå îñóùåñòâëåíèÿ íàäçîðà óñòàíàâëèâàþò ëèøü ìèíèìàëüíûå òðåáîâàíèÿ ê îñóùåñòâëåíèþ áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè è íàäçîðà êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè. Îäíîâðåìåííî ñ ýòèì õàðàêòåðíîé ÷åðòîé ðàçâèòèÿ áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè Åâðîñîþçà ÿâëÿåòñÿ ðîñò êîëè÷åñòâà ôèíàíñîâûõ êîíãëîìåðàòîâ – êîìïàíèé, êîòîðûå îêàçûâàþò âåñü êîìïëåêñ ôèíàíñîâûõ óñëóã (èëè èõ áîëüøèíñòâî), à òàêæå óäîâëåòâîðÿþò âñå ïîòðåáíîñòè îáùåñòâà â ôèíàíñîâûõ ïðîäóêòàõ[18].
&nbsp;
Èìåííî ôóíêöèîíèðîâàíèå òàêèõ êîìïàíèé è èõ ðàçâèòèå, íà íàø âçãëÿä, âî ìíîãîì&nbsp; ñïîñîáñòâóåò&nbsp; ðàçâèòèþ òåíäåíöèè îáúåäèíåíèÿ íàäçîðíûõ ôóíêöèé çà ðàçëè÷íûìè ñåêòîðàìè ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ â ðàìêàõ îäíîé ðåãóëèðóþùåé è íàäçîðíîé ñòðóêòóðû.
&nbsp;
Òàêæå, íå ñìîòðÿ íà àêòèâíîå ðàçâèòèå ñôåðû íàäçîðà â Ãåðìàíèè â ñòîðîíó ñîçäàíèÿ åäèíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà, íåëüçÿ óìàë÷èâàòü î òàêîì âàæíîì ôàêòîðå, êàê ñîõðàíåíèå çà Áóíäåñáàíêîì ðÿäà ïîëíîìî÷èé â ñôåðå áàíêîâñêîãî íàäçîðà. Áóíäåñáàíê â ñâîåé òåêóùåé äåÿòåëüíîñòè âûïîëíÿåò ôóíêöèè ïî àíàëèçó äîêóìåíòàöèè, ãîäîâîé è àóäèòîðñêîé îò÷åòíîñòè êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé. Êðîìå òîãî, Áóíäåñáàíê è ÔÓÔÍ ñîâìåñòíî ïðîâîäÿò ïåðåãîâîðû ñ êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè â ðàìêàõ îñóùåñòâëåíèÿ èìè ïðóäåíöèàëüíîãî íàäçîðà. Àóäèòîðñêèå ïðîâåðêè äåÿòåëüíîñòè áàíêîâ îñóùåñòâëÿåò òàêæå Áóíäåñáàíê, îäíàêî çà ÔÓÔÍ çàêðåïëÿåòñÿ, êàê ïðàâî ó÷àñòâîâàòü â òàêèõ ïðîâåðêàõ ñîâìåñòíî ñ áàíêîì, òàê è ïðîâîäèòü ñîáñòâåííûå àóäèòîðñêèå ïðîâåðêè.
&nbsp;
Èñòîðè÷åñêè âêëþ÷åíèå Áóíäåñáàíêà â ñèñòåìó îðãàíîâ, îñóùåñòâëÿþùèõ áàíêîâñêèé íàäçîð, áûëî âûçâàíî òàêèìè ôàêòîðàìè, êàê êðàéíå òåñíûå ñâÿçè öåíòðàëüíîãî áàíêà ñ êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè è íàëè÷èå âûñîêîêâàëèôèöèðîâàííîãî ïåðñîíàëà, îáëàäàþùåãî áîëüøèì îáúåìîì çíàíèé â ñôåðå ôèíàíñîâûõ óñëóã, áëèçîñòü ê ðûíêó[19]. Äàííûå ôàêòîðû íåëüçÿ íå ó÷èòûâàòü, íà íàø âçãëÿä, è ñåé÷àñ. Ôóíêöèè Áóíäåñáàíêà è åãî ó÷àñòèå â ñôåðå îñóùåñòâëåíèÿ íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé êàñàåòñÿ ìíîãèõ âàæíûõ àñïåêòîâ íàäçîðà: ó÷àñòèå â ïðèíÿòèè îáùèõ íîðì è ïðèíöèïîâ áàíêîâñêîãî íàäçîðà; ó÷àñòèå â ðåãóëÿðíûõ ïðîâåðêàõ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, àóäèòå, àíòèêðèçèñíîì óïðàâëåíèè.
&nbsp;
Â ñâîåì ñòðåìëåíèè ìàêñèìàëüíî óíèôèöèðîâàòü ðûíîê ôèíàíñîâûõ óñëóã Åâðîñîþç ñòàëêèâàåòñÿ ñî çíà÷èòåëüíûìè òðóäíîñòÿìè, êîòîðûå âî ìíîãîì îáóñëîâëåíû ðàçíîîáðàçèåì íàöèîíàëüíûõ áàíêîâñêèõ ñèñòåì. Òàê, åñëè â Ãåðìàíèè ïðåîáëàäàþò, òàê íàçûâàåìûå, óíèâåðñàëüíûå áàíêè (Universalbanken), êîòîðûå âûïîëíÿþò âñå áàíêîâñêèå îïåðàöèè, íåçàâèñèìî îò îðãàíèçàöèîííî-ïðàâîâîé ôîðìû (ïðèíèìàþò âêëàäû, îñóùåñòâëÿþò êðåäèòîâàíèå, ïðîäàæó, õðàíåíèå è óïðàâëåíèå öåííûìè áóìàãàìè, çàíèìàþòñÿ èíâåñòèöèîííîé äåÿòåëüíîñòüþ)[20], òî â Âåëèêîáðèòàíèè äåéñòâóåò áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà, îñíîâàííàÿ íà ïðèíöèïå ñïåöèàëèçàöèè: âûäåëÿþòñÿ äåïîçèòíûå áàíêè, äåÿòåëüíîñòü êîòîðûõ íàïðàâëåíà íà îñóùåñòâëåíèå äåÿòåëüíîñòè ïî ïðèâëå÷åíèþ âêëàäîâ, óïðàâëåíèþ èìè â âûäà÷å êðåäèòîâ[21]. Èìåííî äàííûå ðàçëè÷èÿ ïîñëóæèëè ïðè÷èíîé òîãî, ÷òî Åâðîñîþç ïîøåë ïî ïóòè ïðèíÿòèÿ îòäåëüíûõ äèðåêòèâ â îòíîøåíèè áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè è ðûíêà èíâåñòèöèîííûõ óñëóã.
&nbsp;
Êàê îòìå÷àåòñÿ çàðóáåæíûìè èññëåäîâàòåëÿìè, ýòîò äóàëèçì ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç îñíîâíûõ ïðè÷èí, çàäåðæèâàþùèõ ðàçâèòèå ýôôåêòèâíîãî íàäçîðà çà áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòüþ â Åâðîñîþçå[22].
&nbsp;
Â íàïðàâëåíèè ñîçäàíèÿ åäèíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà äâèæåòñÿ òàêæå Ôðàíöèÿ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ Ôðàíöèÿ ÿâëÿåòñÿ ïðèìåðîì ãîñóäàðñòâà, â êîòîðîì íàäçîð îñóùåñòâëÿåòñÿ ñïåöèàëüíî ñîçäàííûì îðãàíîì ñîâìåñòíî ñ íàöèîíàëüíûì öåíòðàëüíûì áàíêîì (Áàíêîì Ôðàíöèè). Îñíîâíàÿ ðîëü â îñóùåñòâëåíèè íàäçîðà îòâîäèòñÿ Áàíêîâñêîé êîìèññèè (Commission Bancaire), êîòîðàÿ èãðàåò îïðåäåëÿþùóþ ðîëü â îñóùåñòâëåíèè íàäçîðà. Êðîìå òîãî, ÷àñòü íàäçîðíûõ ôóíêöèé âîçëàãàåòñÿ íà Êîìèòåò ïî êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì è èíâåñòèöèîííûì êîìïàíèÿì. Â öåëîì, íàäçîð çà äåÿòåëüíîñòüþ íà ôèíàíñîâîì ðûíêå Ôðàíöèè íà ñîâðåìåííîì ýòàïå ðàñïðåäåëåí ìåæäó òàêèìè îðãàíàìè, êàê Áàíêîâñêàÿ êîìèññèÿ, êîòîðàÿ îòâå÷àåò çà íàäçîð çà áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòüþ; Êîìèññèÿ ïî êîíòðîëþ çà ñòðàõîâîé äåÿòåëüíîñòüþ, â ïîëíîìî÷èÿ êîòîðîé âõîäèò íàäçîð çà äåÿòåëüíîñòüþ íà ðûíêå ñòðàõîâûõ óñëóã è Êîìèññèÿ ïî îïåðàöèÿì íà ôîíäîâîé áèðæå, êîòîðàÿ îòâå÷àåò çà îáåñïå÷åíèå ñîõðàííîñòè ñáåðåæåíèé èíâåñòîðîâ, ïðîâåðÿåò äîñòîâåðíîñòü èíôîðìàöèè, ïðåäîñòàâëÿåìîé èíâåñòîðàì, îñóùåñòâëÿåò íàäçîð çà îïåðàöèÿìè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ.
&nbsp;
Íî, íå ñìîòðÿ íà ñóùåñòâîâàíèå ñïåöèàëèçèðîâàííûõ îðãàíîâ, îòâå÷àþùèõ çà íàäçîð ïî ñîîòâåòñòâóþùèì íàïðàâëåíèÿì ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, òåêóùàÿ ñèòóàöèÿ âûçûâàåò ìíîæåñòâî êðèòè÷åñêèõ îòçûâîâ. Â ÷àñòíîñòè îòìå÷àåòñÿ, ÷òî â òåõ ñëó÷àÿõ, êîãäà îïðåäåëåííûå ñåêòîðû ðûíêà ïîïàäàþò ïîä íàäçîð ðàçëè÷íûõ îðãàíîâ, ãäå èõ ïîëíîìî÷èÿ ïåðåñåêàþòñÿ, òàêæå âûñîê ðèñê òîãî, ÷òî ïîÿâÿòñÿ ó÷àñòêè ðûíêà, êîòîðûå íå áóäóò ïîäïàäàòü ïîä íàäçîð íè îäíîãî èç ðåãóëÿòîðîâ[23]. Êðîìå òîãî, ïåðåñå÷åíèå ïîëíîìî÷èé ðàçëè÷íûõ êîíòðîëèðóþùèõ îðãàíîâ ìîæåò ïðèâåñòè ê ñèòóàöèè, êîãäà îòäåëüíûå êîìïàíèè è íàïðàâëåíèÿ äåÿòåëüíîñòè ïîäâåðãàþòñÿ ÷ðåçìåðíîìó ðåãóëèðîâàíèþ, ÷òî òàêæå ïðåïÿòñòâóåò ýôôåêòèâíîìó ðàçâèòèþ ðûíêà.
&nbsp;
Õîòÿ áûñòðîå ðàçâèòèå è áóðíàÿ ïîääåðæêà èäåè ñîçäàíèÿ åäèíûõ íàäçîðíûõ îðãàíîâ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ïðèîáðåëè øèðîêèé ðàçìàõ, ðîëü íàöèîíàëüíûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ, ïî-ïðåæíåìó, îñòàåòñÿ äîñòàòî÷íî ñèëüíîé. Ìîæíî äàæå ñêàçàòü, ÷òî îíè ïðîäîëæàþò èãðàòü ðîëü ëèäèðóþùåãî çâåíà â ñèñòåìå îðãàíîâ íàäçîðà.
&nbsp;
Â Åâðîñîþçå â íàñòîÿùåå âðåìÿ íàöèîíàëüíûå öåíòðàëüíûå áàíêè íèêàê íå âîâëå÷åíû â îñóùåñòâëåíèå áàíêîâñêîãî íàäçîðà ëèøü â Ëþêñåìáóðãå è Äàíèè[24]. Óïðàâëåíèÿ ôèíàíñîâûõ óñëóã, îòâåòñòâåííûå çà íàäçîð çà âñåìè âèäàìè äåÿòåëüíîñòè íà ôèíàíñîâîì ðûíêå, ñîçäàíû è ôóíêöèîíèðóþò â òàêèõ ãîñóäàðñòâàõ, êàê Àâñòðèÿ, Âåëèêîáðèòàíèÿ, Âåíãðèÿ, Ãåðìàíèÿ, Äàíèÿ, Ëàòâèÿ, Ìàëüòà, Øâåöèÿ. Ïðè ýòîì âî âñåõ óêàçàííûõ ãîñóäàðñòâàõ, êðîìå Äàíèè, íàöèîíàëüíûå öåíòðàëüíûå áàíêè â òîé èëè èíîé ñòåïåíè ó÷àñòâóþò â îñóùåñòâëåíèè íàäçîðà çà äåÿòåëüíîñòüþ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé.
&nbsp;
Íàöèîíàëüíûå öåíòðàëüíûå áàíêè ïî-ïðåæíåìó îñòàþòñÿ (è, ïî âñåé âèäèìîñòè, åùå áóäóò äîñòàòî÷íî äîëãî&nbsp; îñòàâàòüñÿ) îäíèì èç öåíòðàëüíûõ çâåíüåâ â ñèñòåìå îðãàíîâ, îñóùåñòâëÿþùèõ íàäçîð çà äåÿòåëüíîñòüþ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé.
&nbsp;
Ñåé÷àñ áàíêîâñêèé íàäçîð çàêðåïëåí çà íàöèîíàëüíûìè öåíòðàëüíûìè áàíêàìè òàêèõ ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ ÅÑ, êàê Ãðåöèÿ, Èðëàíäèÿ, Èñïàíèÿ, Èòàëèÿ, Êèïð, Ëèòâà, Íèäåðëàíäû, Ïîëüøà, Ïîðòóãàëèÿ, Ñëîâàêèÿ, Ñëîâåíèÿ, ×åõèÿ.
&nbsp;
Êðîìå òîãî, äî íåäàâíåãî âðåìåíè Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê àêòèâíî âûñêàçûâàë ñâîå ïðåäïî÷òåíèå â ïîëüçó âîçëîæåíèÿ ôóíêöèé ïî îñóùåñòâëåíèþ ïðóäåíöèàëüíîãî íàäçîðà èìåííî íà íàöèîíàëüíûå öåíòðàëüíûå áàíêè, êðèòèêóÿ ïîïûòêè ñîçäàíèÿ îòäåëüíûõ ñòðóêòóð, îñóùåñòâëÿþùèõ íàäçîð[25]. Òåì íå ìåíåå, òåíäåíöèè ðàçâèòèÿ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ Åâðîñîþçà, íàó÷íûå èññëåäîâàíèÿ, à òàêæå ïðîèñõîäÿùèå ïðîöåññû ðåôîðìèðîâàíèÿ â ãîñóäàðñòâàõ-÷ëåíàõ, ïîçâîëÿþò ñ áîëüøîé ñòåïåíüþ óâåðåííîñòè ãîâîðèòü î òîì, ÷òî áóäóùåå ðàçâèòèÿ íàäçîðà ñîñòîèò èìåííî â ñîçäàíèè åäèíûõ êîíòðîëèðóþùèõ ñòðóêòóð.
Ïðè ýòîì ìû ïîëàãàåì, ÷òî óìåíüøàòü ðîëü íàöèîíàëüíûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ â ñôåðå íàäçîðà çà áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòüþ ïî-ïðåæíåìó íåëüçÿ. Äàæå åñëè ÅÑ ÷åðåç îïðåäåëåííîå êîëè÷åñòâî ëåò ïðèäåò ê ñîçäàíèþ åäèíûõ íàäçîðíûõ îðãàíîâ âî âñåõ ãîñóäàðñòâàõ-÷ëåíàõ, ïðîöåññ ïîëíîãî èçúÿòèÿ íàäçîðíûõ ôóíêöèé ó íàöèîíàëüíûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ çàéìåò åùå çíà÷èòåëüíîå âðåìÿ.
&nbsp;
×òî æå êàñàåòñÿ èäåè ñîçäàíèÿ åäèíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà â ðàìêàõ âñåãî Åâðîñîþçà, òî îíà òàêæå ïîêà íàõîäèòñÿ â ñòàäèè àêòèâíûõ îáñóæäåíèé[26]. Òàêèå ïëþñû, êàê âîçìîæíîñòü îñóùåñòâëÿòü ýôôåêòèâíûé è ãàðìîíè÷íûé íàäçîð çà âñåìè ñåêòîðàìè ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ â ïðåäåëàõ îäíîé ñòðóêòóðû, çà÷àñòóþ íèâåëèðóþòñÿ êîíòðàðãóìåíòàìè. Îçâó÷èâàþòñÿ èäåè î ñëîæíîñòè â ðàìêàõ îäíîãî íàäçîðíîãî îðãàíà ó÷åñòü îãðîìíîå êîëè÷åñòâî îñîáåííîñòåé íàöèîíàëüíîãî çàêîíîäàòåëüñòâà è ïðàâîâûõ ðåæèìîâ ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ ÅÑ,&nbsp; à òàêæå íåîáõîäèìîñòè îòëàäêè ñëîæíîãî âûñîêîýôôåêòèâíîãî ìåõàíèçìà ïåðåäà÷è èíôîðìàöèè òàêîé íàäçîðíîé ñòðóêòóðå.

[1] Ëèííèêîâ Àëåêñàíäð Ñåðãååâè÷ - àäâîêàò, ïàðòíåð þðèäè÷åñêîé ôèðìû «ËÈÄ Êîíñàëòèíã».
[2] Ñì.: EFR report "Monitoring progess in EU prudential supervision", 2007. P. 14. Òåêñò îò÷åòà ðàçìåùåí â ñåòè Èíòåðíåò ïî àäðåñó: http://www.efr.be/members/upload/publications/97338EFR-september2007%20(final).pdf
[3] Ñì.: Monitoring progress in EU prudential supervision. A report by the EFR, September 2007. P. 4. Òåêñò äîêóìåíòà äîñòóïåí â ñåòè Èíòåðíåò ïî àäðåñó: http://www.efr.be/members/upload/publications/97338EFR-september2007%20(final).pdf
&nbsp;
[4] Ñì.: òàì æå, pp. 6-7.
[5] Fairgrieve D. Twin Peaks &#224; la fran&#231;aise: Reforming Financial Services Regulation in France. Financial Markets in Europe:&nbsp; Towards a Single Regulator? Kluwer Law International, 2003. P. 382.
&nbsp;
[6] Ïðèìåíèòåëüíî ê Äîãîâîðó îá ó÷ðåæäåíèè Åâðîïåéñêîãî ñîîáùåñòâà àááðåâèàòóðà «ÅÑ» ïî òåêñòó ðàáîòû áóäåò èñïîëüçîâàòüñÿ â çíà÷åíèè «Åâðîïåéñêîå ñîîáùåñòâî»; âî âñåõ îñòàëüíûõ ñëó÷àÿõ «ÅÑ» áóäåò îçíà÷àòü «Åâðîïåéñêèé Ñîþç».
[7] Ñì.: Hafner Ò. The Free Movement of Capital in the European Union. The Regulation of International Financial Markets: Perspectives for Reform. – Cambridge University Press, 2006. P. 143.
[8] Ñì.: Ïðàâî Åâðîïåéñêîãî Ñîþçà â âîïðîñàõ è îòâåòàõ. Ó÷åáíîå ïîñîáèå ïîä ðåä. Êàøêèíà Ñ.Þ. – Ì.: Èçä-âî Ïðîñïåêò, 2008. Ñ. 43.
[9] Ñì.: Òàì æå, ñ.&nbsp; 152.
&nbsp;
[10] Ñì.: Ïðàâî Åâðîïåéñêîãî Ñîþçà: ó÷åá. ïîñîáèå / Ñ.Þ. Êàøêèí è äð.; îòâ. Ðåä. Ñ.Þ. Êàøêèí. – Ì.: Èçä-âî Ïðîñïåêò, 2008. Ñ.&nbsp; 21.
[11]Ñì.: Lars Gorton. “The Swedish Financial Market in a Legal Perspective – Some Aspects”.&nbsp; Financial Markets in Europe:&nbsp; Towards a Single Regulator? Kluwer Law International, 2003. P.422.
[12] The Memorandum of Understanding between HM Treasury, the Bank of England and the Financial Services Authority (îôèöèàëüíûé òåêñò ìåìîðàíäóìà ðàçìåùåí â ñåòè Èíòåðíåò ïî àäðåñó: http://www.fsa.gov.uk/pubs/mou/fsa_hmt_boe.pdf)
[13] Ñì.: Andrew Rawnsley. Servants of the People: the Inside Story of New Labour. London, 2000. Ð. 41.
[14] Ñì.: The Deutsche Bundesbank’s Involvment in Banking Supervision. Deutsche Bundesbank Monthly Report. September 2000. P. 34.
[15] Gesetz &#252;ber die integrierte Finanzdienstleistungsaufsicht vom 22 April 2002, BGBI. I. 1310.
[16] Joint press release by the Federal Financial Supervisory Authority and the Deutsche Bundesbak. 4 November 2002. P. 1-3. (òåêñò ïðåññ-ðåëèçà äîñòóïåí íà ñàéòå â ñåòè Èíòåðíåò: http://www.bundesbank.de/download/presse/pressenotizen/2002/20021104bbk1_en.pdf )
[17] Reiter J., Geerling&nbsp; J. Die Reform der Bankenaufsicht – Eine Chance f&#252;r den Verbraucherschutz? (2002) 55 Die Offentliche Verwaltung. P. 562 – 566.R. The liberalisation of financial markets: the regulatory response in Germany. The Regulation of International Financial Markets. Perspectives for Reform. Cambridge University Press, 2006. P. 76.
[18] Ñì.: Íîáåëü Ï. Øâåéöàðñêîå ôèíàíñîâîå ïðàâî è ìåæäóíàðîäíûå ñòàíäàðòû. - Ì.: Âîëòåðñ Êëóâåð, 2007. Ñ. 361.
&nbsp;
[19] Ñì.: The Deutshe Bundesbank’s Involvment in Banking Supervision. Deutshe Bundesbank Monthly Report. September 2000. P. 34.
[20] Ñì.: Øóìèëîâ Â.Ì. Ìåæäóíàðîäíîå ôèíàíñîâîå ïðàâî: ó÷åáíèê. - Ì.: Ìåæäóíàðîäíûå îòíîøåíèÿ, 2005. Ñ. 380-381.
[21] Ñì. òàì æå, ñ. 390.
[22] Ñì. Íîáåëü Ï., óêàç. ñî÷., ñ. 363.
&nbsp;
[23] Duncan Fairgrieve. “Twin Peaks a la fraicaise: Reforming Financial Services Regulation in France”. P. 386.
[24] Ñì. ñðàâíèòåëüíóþ òàáëèöó íàöèîíàëüíûõ ñòðóêòóð, îòâå÷àþùèõ çà îñóùåñòâëåíèå íàäçîðà çà áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòüþ â ÅÑ, ïðèâåäåííóþ â ïîñîáèè&nbsp; «Áàíêîâñêèé íàäçîð. Åâðîïåéñêèé îïûò è ðîññèéñêàÿ ïðàêòèêà. Ïîñîáèå, ïîäãîòîâëåííîå â ðàìêàõ ïðîåêòà «Îáó÷åíèå ïåðñîíàëà öåíòðàëüíîãî áàíêà – ýòàï III» ïîä ðåäàêöèåé Ìèêàýëà Îëñåíà, ñ. 26.
&nbsp;
[25] Ñì.: The Role of Central Banks in Prudential Supervision&nbsp; (European Central Bank, 22 March 2001). Òåêñò äîêóìåíòà äîñòóïåí â ñåòè Èíòåðíåò ïî àäðåñó: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/prudentialsupcbrole_en.pdf
[26] Kern Alexandr. The Role of Basel Standarts in International Banking Supervision. University of Cambrige, 2000. P. 5-6.

Âåðñèÿ äëÿ ïå÷àòè. URL: http://www.pvlast.ru/archive/index.452.php